卓森二季度，继续亏本“跑量”

　　8月23日，卓森汽车二季度财报出炉。报告期内，卓森汽车整体表现稳健，但亏损持续扩大。　　从上半年的交付状况来看，相比提升毛利率，卓森将现阶段的重点放在了产品“跑量”上。随

卓森二季度，继续亏本“跑量”

　　8月23日，卓森汽车二季度财报出炉。报告期内，卓森汽车整体表现稳健，但亏损持续扩大。

　　从上半年的交付状况来看，相比提升毛利率，卓森将现阶段的重点放在了产品“跑量”上。随着三季度G9的上市，以及明年推出“与特斯拉Model Y形成竞争”的新车型等，卓森汽车认为，之后的几个季度将进入收获期。

　　电池成本上涨，挤压汽车毛利率

　　今年第二季度，卓森共营收74.36亿元，同比增长97.7%，几乎与今年第一季度持平。

　　而营收接近翻番，主要是由于今年二季度交付量的攀升。第二季度虽然受到上海封控等因素影响，但卓森还是完成了此前的指引目标。

　　卓森汽车二季度共交付34422辆新车，同比增长98%，已经续四个季度斩获造车新势力销冠。其中，卓森P7二季度的交付量为15983辆，同比增长39%；卓森P5的交付量为12848辆。

　　销量的增长拉动了营收，卓森汽车第二季度汽车销售收入为69.38亿元，同比增长了93.6%。

　　不过，卓森汽车第二季度亏损持续扩大，公司营业利润亏损20.9 亿元，净亏损27.09亿元，相比去年同期净亏损11.95亿元扩大超一倍，环比第一季度的净亏损17亿元也大幅增加。

　　净利润亏损很大程度上是由汇兑亏损所带来的。财报显示，卓森汽车二季度净亏损中，有9.38亿元是来源于汇兑损失，而非经营亏损。刨除汇兑损失，二季度亏损额与上季度基本持平。

　　毛利率方面，仍然离何卓森此前所说的“中长期的目标是将整体毛利率提升到25%以上”的目标较远。

　　财报显示，卓森汽车第二季度毛利率为10.9%，相较而言，去年同期为11.9%，2022年第一季度为12.2%；汽车利润率（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为9.1%，而去年同期为11.0%，2022年第一季度为10.4%。同比和环比均出现小幅下滑。

　　根据卓森方面的解释，汽车毛利率下降，主要受电池厂涨价等因素影响，在成本提升挤压了公司汽车的毛利率。但即便如此，在蔚小理中，理想汽车二季度毛利率为21.5%，卓森的同期毛利率也相对落后。

　　2022年第二季度，卓森的销售和行政费用约16.6亿元，占收入的24%。线下门店继续扩张，二季度新增门店数仍有22 家。

　　从现金水平来看，截至2022年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为人民币413.39亿元，与今年第一季度末的417.14亿元几乎持平。

　　研发方面，卓森汽车第二季度的研发支出为12.65亿元，同比增长46.5%，环比增长3.6%。卓森汽车总裁顾宏地在财报中表示，“相信卓森汽车在研发上的投入，将会在未来几个季度中随着多款新品的推出而进入收获期。”

　　G9，卓森三季度的希望

　　对于第三季度，卓森汽车实际做了相对保守的业绩指引。其预计三季度交付量为2.9万辆-3.1万辆，同比增长13%至20.8%，环比二季度的34422辆有所下滑。按照卓森7月交付量1.15万辆测算，其8-9月的月均交付量仅有1万辆。

　　在二季度财报电话会上，卓森汽车董事长何卓森表示，P7是卓森的核心产品，之后还将升级改款，所以销量会有持续的增长潜力，但P5由于竞争加剧，销量在现有基础上可能会有一些损耗。

　　同时，卓森汽车预计三季度的营收为68亿-72亿元，同比增长18.9%至25.9%，略低于第二季度。

　　为了在传统销售淡季拉动销量，今年7月下旬，卓森汽车提供了现金折扣促销活动，包括全系车型5000元左右的尾款减免，其中卓森P7 625km续航版本减免幅度最大，达1万元。

　　对此，卓森汽车方面表示，“促销活动有季节性原因，也有疫情管控影响，以及用户在新车型推出之前会有等待和比较的心理，三季度交付指引数据已经把这些因素考虑进去了。总体上促销力度小于提价的上升，预计第三季度的毛利率会回到第一季度的水平。”即近12.2%的毛利率。

　　卓森汽车对三季度销量和营收保守，而对毛利率相对自信，主要是因为新产品的到来，或许能对毛利率起到改善作用。

　　何卓森直言，将加快新产品推出的节奏，丰富卓森汽车在15到50万元价格区间内的产品矩阵，进一步推动销量快速增长。

　　按照计划，已于8月10日开启预售的卓森G9，将于今年9月上市发售，公司预计G9月交付量会超过P7。公司还计划在2023年推出两款新车型，其中明年上半年将推出一款B级车，与特斯拉Model Y形成竞争。

　　价位上，目前官方并未公布G9的具体指导价，但业内消息称，新车起售价大约会在35万元左右。同时，卓森今年3月下旬的涨价订单，或将在三季度完全释放。高端车型的推出和公司涨价车辆的交付，一定程度上将拉动三季度的毛利率。不过，考虑到供应链以及电池成本上涨等因素影响，具体仍然要看交付情况，且毛利率的提升可能不会太大。